ESG信息作为非财务信息，反映企业在保护环境、践行社会责任、优化治理方面的行为对相关利益群体的影响，以及对经济可持续发展的贡献。与传统的财务信息相比，ESG不仅关注企业股东的利益最大化，更关注其利益相关方的价值最大化，即企业行为社会价值的最大化。

基于企业披露的ESG信息，投资者可以做出投资决策，金融机构可以决定是否给予企业绿色金融等方面的支持，政府可以决定是否给予企业相关财税政策支持。

一般而言，ESG信息披露评价得分越高，企业的社会价值越高，越有利于其提升市场价值。但是，这种对应性关系也要求有超乎市场力量的传导机制，政府可以运用财税政策，引导资源有效配置，撬动社会资本流向低碳排放、低污染的企业。在这一绿色发展路径中，ESG的表现既可以作为财税政策的操作依据，财税政策的实施也可以提升企业的ESG表现，从而形成正反馈。

“双碳”目标下，绿色可持续发展的核心是能源转型。该转型路径中，低碳技术创新最为关键，而技术创新具有高投入、高风险、不确定性的特点，存在市场失灵的可能性，财税政策则是矫正市场失灵、促进绿色技术创新的重要手段。

例如，新能源汽车研发需要巨额的资金，通过政府投资、政府补贴、贴息贷款、研发费用的税前加计扣除等财税政策，可以引导社会资本积极投入其中。

政府补贴可以增加企业的收入流，税收减免优惠可以增加企业的盈利空间，满足企业作为商品生产经营者的逐利性，驱使和带动更多非政府资金流入财税政策支持的领域。所以，合理的财税政策能够优化公司绿色低碳行为，提高决策效率，也能向社会释放支持绿色发展的政策导向，从而对适应这种调节导向的企业起到增信作用，舒缓其融资约束，拓展多元化的融资渠道。

又如，政府对企业投资节能节水项目所得，实行“三免三减半”的所得税优惠政策，对企业购置并使用的环境保护、节能节水、安全生产等专用设备投资额的10%抵减当年应纳所得税额，不足抵免部分，在以后5个年度结转抵免。这类税收减免优惠政策可以增加企业的盈利空间，促使企业投资相关项目。

整体而言，财税政策作为外生资源，对绿色技术创新发挥作用的机制，是让企业把外生性财税政策内生化，即基于利益引导，促进企业顺应政策方向，积极整合内外部资源，将企业发展目标与社会经济发展目标形成统筹中的利益一致化机制，激励企业提高ESG表现的自觉性，从而实现经济、社会、环境的可持续发展。

财税政策能正向激励企业优化ESG表现

政府通过各种政策措施，可以优化企业的投资决策和生产经营行为。ESG是企业投资行为结果的具体反映，基于ESG表现，实施政府补贴、税收减免优惠政策，能够正向刺激企业后续的ESG行为。

一是环保方面，政府增加对环境保护类项目的补贴及税收优惠政策，可以相应增加企业的收入流和盈利空间，激励企业投资环保产业。

同理，政府对低碳行业提供补贴、税收减免，比如，财税政策对企业综合利用资源生产，同时符合国家产业政策的产品取得的收入，减按90%计入当期应税收入。企业生产的产品如符合《资源综合利用企业所得税优惠目录》规定的技术标准，如该目录规定企业处理的再生水的原料100%来源于工矿废水和城镇污水污泥，可享有减按90%计入当期应税收入和增值税即征即退政策，这些都将引导和激励企业的绿色低碳环保发展。

二是社会责任方面，财政制度安排在第二次分配，即再分配领域里的税制设计，可以对接一些特定的税收政策而延伸到第三次分配领域，引导和鼓励企业更积极地从事公益慈善的志愿行为，比如，企业与企业员工的公益捐赠、救灾捐款等，可以获得所得税方面的优惠抵减，助益社会共同富裕。

另外，前面提及的ESG相关补贴和税收减免优惠政策，使金融机构更愿意向企业提供绿色金融业务，这样既会使企业生产经营满足“双碳目标”的政策要求，向消费者提供安全的商品，同时，企业又因获得政府补助、税收减免及金融机构的扶持，履行环保的社会责任感倍增，能更为积极地回应政府及回馈社会，形成良性循环。

三是公司治理方面，基于ESG表现，通过政府补贴、税收减免优惠，给予企业管理层更多可支配的资金资源，激励其更好履行委托代理关系，提高决策效率，改善公司治理结构，以低成本完成能源转型和产业升级，有助于实现所有利益相关者价值最大化。

五大维度提升财税政策推动可持续发展的媒介作用

财税政策引导资金流向绿色低碳发展和能源转型的路径，客观上十分需要借助ESG的实际表现作为操作依据和传导机制。

但现实中，企业出于追逐利润的动机，对ESG信息进行虚假披露，过分夸大自身在环境、社会责任方面表现的“漂绿”现象屡见不鲜。例如，声称油漆产品不含甲醛，实则甲醛超标。ESG“漂绿”企业隐瞒环境劣迹，会造成负外部效应扩大，其履责与实际减排路径背道而驰。这种“漂绿”类似于财务报表造假，不仅会诱导投资者做出有利于企业的决策，也会误导消费者购买，侵害其利益，造成环境污染与大众健康损害。

ESG表现对财税政策转化为绿色可持续发展的中介传导作用的前提，是ESG披露信息的真实性。目前，我国ESG信息披露限于上市公司中的环保类企业，而且披露缺乏统一的标准，其使ESG评价得分的“含金量”可能大打折扣。鉴于此，运用ESG信息披露制度，向财税部门和社会公众公示企业履行环保责任、社会责任及提高公司治理水平的情况，接受监督检验，提高企业履约的透明度，才能更好地发挥财税政策推进可持续发展的功能。

为了更好发挥ESG评分机制在财税政策推动可持续发展上的传导作用，可以从如下五个方面发力。

一是成立具备专业资质的第三方评级机构，对企业披露的ESG信息和数据的真实性进行鉴定，以便于投资者、财税管理部门根据客观真实的ESG数据做出投资决策和政策支持决定。

二是强制实施重点减排企业的ESG信息披露，提高这类企业履行环保及社会责任的透明度，并促使其接受社会监督，使ESG披露的相关信息与实际相符。

三是针对不同ESG得分的企业，采取差异化、精细化的财税政策，更好发挥财税支持可持续发展的转化效应。即以更为细致化的可执行方案，加大对ESG表现好的企业的财税政策支持力度，更好形成示范效应，促使更多的企业切实履行好环保和社会责任，推动绿色可持续发展。

四是加强对财税政策效果的评价，及时发现问题，纠正政策设计与执行中的偏差，提升政策功能作用。

五是强化对财税政策支持对象的监督，促使企业按照政策支持的技术标准履行好环保和社会责任，不断优化治理结构，实现利益相关方的价值最大化，从而提升其社会价值。

未来，只有强制ESG信息披露，并对披露的ESG表现真实程度形成有效的监督，投资者才能利用ESG信息形成投资决策。同时，优秀的ESG表现，将使企业获得更多的财税政策支持，进而推动经济、环保、社会协调发展。

参考文献：黄世忠《ESG 理念与公司报告重构》，财会月刊，2021（7）；白雄《ＥＳＧ表现、机构投资者偏好与企业价值》，统计与信息论坛，2022（10）；侯云琳《ESG投资对企业竞争力的影响》，国际商务财会，2022（16）