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磨底等政策

京商创业2023年08月21日政策法规62

每经编辑:赵云

上周A股延续回调,上证指数单周下跌1.8%,日均成交额继续回落至7300亿元左右。北向资金291.2亿元的单周净流出规模创下今年以来的新高,近期流出态势明显。

磨底等政策

来源:Wind

上周披露的经济数据普遍比上个月放缓,7月工业增加值、服务业生产指数增速均有所下滑,主要原因在于需求端偏弱;7月出口增速降幅再度扩大,而内需中社零和固定资产投资增速相较6月也出现下行态势。

在数据偏弱的背景下,政策进一步发力,上周央行分别调降7天OMO利率10BP、1年期MLF利率15BP,是年内第二次降息,当前时点降息也略超出市场预期。本周8月LPR报价预计将会跟随下行,5年以上LPR有降幅更大的可能性。

但另一方面降息也导致汇率压力加大。离岸人民币兑美元一度逼近7.35关口,创去年11月来低位。随后,央行表态必要时对市场顺周期、单边行为进行纠偏,坚决防范汇率超调风险,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。美元兑离岸人民币此后反弹,最终收复7.31关口。

来源:Wind

当前经济数据偏弱,中报披露阶段,已披露上市公司整体业绩增速较一季度持平略弱,市场波动也明显加大。但A股市场已计入较多偏悲观的预期,呈现出一定的估值性价比。据Wind统计,上周有超过40家上市公司披露股票回购方案,回购增加也有望逐步提振投资者情绪。

除了稳增长政策外,资本市场也有望迎来一系列改革措施的落地。周五证监会就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问,表态将加快推出一批可落地、有实效的政策举措。

主要内容包括,投资端大力发展权益基金,放宽指数基金注册条件,推进降费,提升权益基金发行比例等。融资端方面,建立高科技企业融资绿色通道,鼓励企业分红和回购,深化并购重组,推进“中特估”建设,统筹一二级平衡。

交易端方面,降低证券交易经手费,两融扩容降费,严惩违规减持,研究适当延长交易时间。机构方面,适当放松证券公司杠杆限制,丰富期货工具及鼓励优质私募:提出适当放宽优质证券公司资本约束,适度降低场内融资业务保证金比率;丰富金融期货期权品种;简化优质私募股权/创投基金登记备案。

7月24日政治局会议首次采用“活跃资本市场,提高投资者信心”的积极表述以来,活跃资本市场推出了一揽子政策。从历史来看,资本市场改革带来证券行业商业模式或市场底层制度的变化,有望对证券板块行情产生较强催化作用。

当前证券ETF(512880)跟踪的中证全指证券公司指数1.47倍PB,处于历史21.68%分位,机构持仓也处于低位水平,看好政策落地的预期下,证券板块仍有望迎来估值修复的行情机会。

来源:Wind

北上资金上周大幅净卖出291亿元,行业方面仅计算机、通信、国防军工等少数几个行业获得净买入。特别是计算机行业的软件子行业上周获得北上资金逆市加仓,值得重点关注。

来源:Wind

计算机行业目前正面临多重催化。信创方面,7月《求是》再次发文表示“提升国产化替代水平和应用规模”,表明国家层面高度重视自主可控。7月以来信创招投标包括邮政集团、中交集团操作系统集采项目,以及中信银行65亿信创项目,国产化有望全面推进。

近期中国联通公示2023-2025年国际服务器集采项目,项目主要集采通用服务器以及算力服务器,项目共十个标段,其中信创产品占据三个标段,分别为通用服务器-国产芯片、通用服务器-海光芯片、通用服务器-鲲鹏芯片,国产化采购比例不断提升。

数字经济方面,7月28日国务院任命了国家数据局局长,紧接着8月11日,根据《中证报》消息,国家数据局正式挂牌步入倒计时,数据要素各方面制度体系和配套政策将加快出台。对于加快形成数据要素市场体系、促进数字经济高质量发展具有重要意义,有望加快推进数据基础制度建设。

同时,AI产业仍处于高速迭代过程中,海外微软等公司相继给出AI产品的定价,商业模式逐步成熟。信创、数字经济、AI等多重催化下,可以持续关注计算机ETF(512720)、软件ETF(515230)。

风险提示:

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金,都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票,会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料,仅供参考,不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考,不构成股票推荐,也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考,不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险,投资需谨慎。

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